PRYSMIAN - Mediobanca promuove il giudizio a Outperform, L'Analisi Tecnica di Websim

Fatto

Prysmian consolida il +4% di ieri.  

Il titolo registra un guadagno da inizio anno intorno al +9%, ancora in ritardo rispetto all'indice FTSEMIB, a sua volta in guadagno del +16,50%.

Stamattina Mediobanca ha promosso il giudizio da Neutral a Outperform, portando il target price da 45,20 a 46,20 euro. 

Il consenso aggiornato di Bloomberg registra 10 Buy, 2 Hold, 3 Sell. Target price medio 44,62 euro.

Ieri Prysmian ha tenuto a Napoli il suo primo CMD.

I messaggi sono stati quantitativamente e qualitativamente positivi. Spunti principali:

1) il backlog Projects di Eu20 bn è de-risked in quanto la componente developers rappresenta poco più del 10% (Eu2.4bn) e l’esposizione al mercato US wind-offshore è inferiore al 10% (Eu1.4bn);

2) Il management è confident sull’outlook di crescita del gruppo, esplicitato in un target di EBITDA 2025 di Eu1775mn (5% sopra il consenso). Crediamo che tale indicazione sia consistente con EBITDA flattish nel 2024 rispetto ai timori del mercato sull’esposizione ciclica del business;

3) aumento della remunerazione degli azionisti (crescita del DPS del 10% all'anno) e buyback (indicato dal CFO nel range Eu1.0-1.1bn), oltre a flessibilità per M&A (capitale allocato a M&A e buyback).

I target del piano puntano a raggiungere un EBITDA di Eu2 bn nel FY27 (nostra stima Eu1.96bn) con un FCF tra Eu0.9/1.0bn (nostra stima Eu853mn) con capex superiore (Eu2.7bn 2023-27 rispetto alla nostra stima di Eu2.5bn).

La presentazione supporta la nostra visione fondamentale positiva sul titolo. Confermiamo il giudizio Interessante, target price 45 euro.

Effetto