Prysmian - Approvati i target finanziari di medio periodo
Annunciata acquisizione di Channell
Fatto
Il CdA di Prysmian ha approvato gli obiettivi di medio termine inclusi nel piano strategico 2025-28 che sarà presentato oggi a New York.
I target finanziari includono l'acquisizione di Channell nel business Digital Solutions per $950mn (Eu880mn) annunciata ieri, che dovrebbe contribuire Eu150mn di EBITDA (5% del totale) nel 2028.
I target assumono inoltre che non vi siano impatti rilevanti sui costi di produzione derivanti dall’introduzione di dazi (alluminio/rame).
In dettaglio, il piano prevede:
- EBITDA adjs. a Eu2.95/3.15bn nel 2028, incluso il contributo di Eu150mn da Channell. Ex Channell, il target sarebbe stato di Eu2.9bn rispetto alla nostra stima di Eu2.7bn e al consenso di Eu2.8/2.9bn
- FCF che raggiunge Eu1.5/1.7bn nel 2028 rispetto ai nostri Eu1.3bn con capex medio di Eu650mn nel 2025-28 rispetto ai nostri Eu683mn
- EPS previsto a Eu4.60/5.20 nel 2028 (punto medio Eu4.90 per azione rispetto ai nostri Eu4.91) con un CAGR2024-28 del 15%/19%
- Allocazione del capitale:
1) Eu5bn FCF cumulativo previsto nell'orizzonte del piano, con DPS previsto in crescita del 12% all'anno (Eu1.1bn allocati di al pagamento di dividendi nell’arco piano);
2) Eu1.3bn destinati a ridurre il debito con l'obiettivo di raggiungere un run-rate di 1.0x/1.5x debito netto/EBITDA rettificato;
3) Eu2.6bn allocati a M&A e/o per migliorare la remunerazione degli azionisti (ad es. buybak) a partire dal 2027.
Ieri Prysmian ha anche annunciato l’acquisizione di Channell, fornitore leader di soluzioni di connettività in US, per un corrispettivo totale di $950mn (Eu880mn).
Il valore della transazione rappresenta un multiplo inferiore a 8x l’EBITDA 2024 di Channell (Prysmian tratta a 8.9x EV/EBITDA 2025) con closing previsto nel 2Q25.
L'acquisizione sarà finanziata da un mix bilanciato di strumenti di debito e equity capital market (Prysmian detiene 9.6mn di azioni proprie pari al 3.25% del capitale che dovrebbero finanziare circa la metà del valore della transazione di Eu880mn).
Effetto
In attesa della presentazione di oggi alle 13:30 CET, gli obiettivi finanziari sono in linea con il consenso consenso per quanto riguarda l'EBITDA, ma…
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