PRYSMIAN - Alziamo il target price da 28,50 a 30,50 euro
FATTO
Prysmian ha chiuso il primo semestre con numeri in forte miglioramento:
Utile netto a 259 milioni, in crescita del +59,9% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.
Risultato operativo in rialzo del +38%.
Ricavi pari a 7,95 miliardi, con una crescita organica del +12,5%, in accelerazione nel secondo trimestre quando la variazione organica è stata del +13,5% rispetto al secondo trimestre del 2021.
L'efficace gestione del capitale circolante netto a fronte dei rialzi dei prezzi delle materie prime ha consentito di generare negli ultimi dodici mesi un free cash flow pari a 174 milioni.
Guidance
Il gruppo ha migliorato le previsioni di risultato per l'intero esercizio rispetto a quelle annunciate a marzo. Per l'intero 2022 si prevede un Ebitda Adjusted compreso nell'intervallo di 1.300-1.400 milioni, in crescita di circa il 30% rispetto all'intervallo 1.010-1.080 milioni annunciato precedentemente.
Significative le performance nel segmento Energy con una crescita organica del +13,6%. Da evidenziare come oltre il 50% del portafoglio prodotti Energy è legato ai driver strutturali della transizione energetica e dell'elettrificazione.
Nel Telecom, a trainare la crescita organica del +6,6%, sono soprattutto le positive performance del mercato dei cavi ottici in Nord America.
Nel segmento Projects, interconnessioni energetiche terrestri e sottomarine e cablaggi per parchi eolici, prosegue il miglioramento dei ricavi (crescita organica +28,4%).
"L'accelerazione impressa negli ultimi mesi dopo un eccellente avvio d'anno - afferma l'amministratore delegato Valerio Battista - ci consente di archiviare il miglior semestre di sempre, con una solida crescita dei ricavi e redditività in miglioramento. Le performance record del primo semestre ci portano quindi a migliorare significativamente le attese per l'intero esercizio alzando del 30% il target di Ebitda Adjusted".
EFFETTO
Dati superiori alle attese. L'EBITDA del 2° trimestre del business Energia è "impressionante" e lo stesso vale per l'aggiornamento della guidance (+30% rispetto all'ipotesi precedente).
Rivediamo le stime al rialzo e alziamo il target price del 7% da 28.5 a 30.5 euro.
Raccomandazione su Prysmian NEUTRALE con target price a 30,50 euro.
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