POSTE ITALIANE - Risultati constrastati, alza il dividendo
Risultati operativi 2022 al di sotto delle aspettative ma con diversi one-off sia positivi sia negativi che inficiano la leggibilità dei risultati.
Fatto
Poste ha riportato un 4Q 2022 con ricavi più alti rispetto alle stime nostre e di consensus (+5.7% e +4.0% rispettivamente), ma con un operating profit a 238 mln che è al di sotto delle stime nostre e di consensus pari a 282 mln e 272 mln.
Anche l’utile netto è significativamente al di sotto delle stime (87 mln vs 223 mln Intermonte/218 mln consensus) a causa di un maggiore tax rate, con la presenza di costi one-off non deducibili come ad esempio l’accantonamento da 320 mln sui tax credit.
La guidance 2023 invece risulta in linea con le stime, con un operating profit atteso a 2.5 mld ed un net profit a 1.7 mld.
Distribuzione dividendi migliorata su 2022, con un dividendo di 0.65 euro, in crescita del +10% rispetto alla precedente policy (e attese) di +7%.
Anche la guidance sul dividendo 2023 è superiore alla precedente policy, a 0.71 euro (+9% yoy).
Effetto
Risultati operativi 2022 al di sotto delle aspettative ma con diversi one-off sia positivi sia negativi che inficiano la leggibilità dei risultati. …
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