POSTE ITALIANE - C'è spazio per alzare il dividendo
Confermiamo la nostra view positiva sul titolo e il nostro prezzo obiettivo.
Fatto
I ricavi del 2Q24 sono aumentati del 4.5% YoY a €3.1bn, leggermente meglio delle nostre stime, grazie soprattutto al contributo delle divisioni Servizi Finanziari e Assicurativi, mentre i ricavi di Mail & Parcels sono risultati in calo del 5% YoY a causa del confronto sfavorevole dovuta alla plusvalenza da €109mn registrata su Sennder nel 2Q23.
Escludendo questo impatto, i ricavi del Gruppo sono aumentati del 9% YoY, con un contributo positivo anche da parte di Postepay Services (+9% YoY).
L'utile operativo del Gruppo è sceso del 7% YoY a €745mn, leggermente meglio delle nostre stime; escludendo la plusvalenza su Sennder e il contributo di €37mn al fondo oneri sistemici assicurativi, in aumento del 13% YoY, mentre il costo del personale è aumentato del 5% YoY dopo il rinnovo del contratto collettivo di lavoro.
L'utile netto del Gruppo si è attestato a €525mn (-13% YoY o +7% YoY senza Sennder), leggermente migliore delle nostre aspettative e del consensus.
Effetto
I risultati e il rinnovo dell'accordo sindacale dopo l'estensione dell'accordo di distribuzione con CDP rendono più semplice la realizzazione del pian…
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