POSTE ITALIANE - Acquisizione del 100% di LIS Holding (proximity payment)

FATTO 
La società ha annunciato di aver firmato l’accordo per l’acquisizione del 100% di LIS Holding da IGT, per un totale di 700 mln.

L’acquisizione sarà finanziata con risorse proprie, e la finalizzazione è attesa per il terzo quarter 2022. LIS, attiva nel mercato dei pagamenti di prossimità attraverso una rete di circa 54.000 punti di vendita convenzionati, offre servizi quali il pagamento dei bollettini, carte di pagamento prepagate, ricariche di telefonia e vouchers ed altre soluzioni per esercenti ed imprese. Nel 2021 LIS ha generato un fatturato lordo di circa 228 mln ed un EBITDA di circa 40 mln.

EFFETTO
L’interesse di Poste verso LIS era stato anticipato dalla stampa italiana a fine gennaio 2022. L’acquisizione ha senso dal punto di vista strategico per consolidare la crescita di PostePay nel mercato dei pagamenti di prossimità e rafforzare i servizi di acquiring e i prodotti offerti alle PMI, in linea con la strategia omnicanale che caratterizza il business plan al 2024.

Il contributo all’operating profit della divisione Payment, Mobile & Digital è di circa il 14-15%, mentre a livello di gruppo è di circa il 2-2.5%. L’accretion in termini di EPS risulta conseguentemente marginale (1-2%). Il multiplo pagato al 2021 è di 15.75x l’EBITDA, e ipotizzando un tasso di crescita nel 2022 in linea con i peers (13-16%), circa 13.7x sul 2022; tali multipli sono in linea con quelli dei principali player europei nel settore, Nexi e Worldline (14x medio).

Confermiamo la raccomandazione INTERESSANTE su Poste Italiane . Target price a 13,60 euro.

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