Poste Italiane - Logistica e segmento finanziario trainano la crescita

Fatto

Poste Italiane pubblicherà i risultati 1Q25 il prossimo 8 maggio.

Ci aspettiamo trend positivi in grado di offrire visibilità sulla guidance annunciata a febbraio. Stimiamo ricavi di gruppo a €3,149mn (+3.4% YoY) e utile operativo a €721mn (+2.1% YoY o +4.7% YoY a €739mn escludendo i €18.5mn di accantonamenti al fondo di garanzia assicurativo). Utile netto stimato in aumento del 9% YoY. Solvency ratio stimato leggermente in calo rispetto al 322% del FY24, ma ancora ben al di sopra del 300%. In maggior dettaglio:
•    Mail, Parcel & Distribution: Ricavi stimati a €958mn, in aumento del 2.6% YoY con un buon incremento dei volumi parcel, e ricavi da corrispondenza resilienti (-1.5% YoY) sostenuti da attività di repricing. EBIT della divisione stimato positivo a €42mn (vs €41mn nell’1Q24) coerentemente con la guidance che prevede il raggiungimento del pieno break-even divisionale nel FY25 con EBIT Adj. a €0.1bn.
•    Postepay Services: Ricavi stimati in crescita del 6% YoY con una normalizzazione prevista del trend di crescita dei pagamenti digitali (+5% YoY) a causa di minori commissioni sui pagamenti istantanei dopo l’entrata in vigore a gennaio della tariffa fissa. Ricavi da energia previsti ancora in crescita a €19mn grazie ad acquisizione clienti. Utile operativo divisionale stimato a €130mn (+10% YoY) e utile divisionale stimato a €95mn (+3% YoY) in linea con i €0.4bn previsti dalla guidance FY25.
•    Financial Services: Ricavi stimati a €1.4bn (+4.4% YoY) con NII previsto in crescita YoY (+10% YoY) e resiliente QoQ (flat) soprattutto grazie ai benefici da attività di yield enhancement effettuati nel 2023 e 2024 insieme a depositi stabili e tassi rimasti alti nel corso del primo trimestre. Contributo da risparmio postale previsto in linea per il raggiungimento della guidance annua di €1.7bn. Utile operativo previsto a €220mn (+11% YoY) e utile divisionale a €165mn, in aumento del 9.1% YoY.
•    Insurance Services: Ricavi stimati flat YoY, con rilascio del CSM previsto a +3% YoY e CSM stock after release stimato a €13.5bn, in leggera discesa rispetto a fine 2024. Ricavi da P&C stimati a €49mn (+40% YoY). Utile operativo stimato a €329mn (-5.7% YoY) con impatto di €14.5mn da accantonamento fondo di garanzia. Utile netto divisionale previsto a €270mn (+7.2% YoY).

Effetto