PIRELLI - Indicazioni di Michelin migliori delle attese
Il calo dei prezzi delle materie prime è atteso compensare l'inflazione su altri costi (costo del lavoro il principale)
Fatto
Michelin ha riportato ieri sera dopo la chiusura i suoi risultati 2H23. In dettaglio:
• Sales a €14.2bn (-7% YoY) vs cons. €14.4bn
o Volumi -5.5%
o Price&Mix +2.4%
o Divisione PC/LT (SR1) a €7.32bn vs cons. €7.18bn
o Divisione Trucks (SR2) €3.58bn vs cons. €3.60bn
o Specialties (SR3) a €3.37bn vs cons. €3.54bn
• Adj. EBIT a €1.87bn (+0% YoY, 13.1% margin) vs cons. €1.72bn/11.9%
o Price&Mix €286mn
o Volumi -€374mn
o Divisione PC/LT (SR1) a €1.09mn/15.0% margin vs cons. €0.90bn/12.6%
o Divisione Trucks (SR2) a €288mn/8.0% margin vs cons. €213mn/5.9%
o Divisione Specialty (SR3) a €490mn/14.5% margin vs cons. €600mn/16.9%
• FCF strutturale FY23 a €3.01mn vs cons. €2.66bn
Guidance FY24:
• Volumi ML tra -2%/0% vs. cons. +1.4%
• Operating performance (net of inflation) slightly positive
• Cash-out capex €2.2bn/2.4bn
• EBIT >€3.5bn vs. cons. €3.59bn
• FCF strutturale >€1.5bn, vs. cons. €1.88bn
Effetto
Michelin ha riportato ricavi 2H23 leggermente inferiori alle attese, ma adj. EBIT stabile YoY e ben sopra consenso (con margine 13.1% vs. 11.9% atteso…
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