PIRELLI - Dati di Pirelli Tyre Market Watch di settembre

FATTO
Pirelli ha pubblicato ieri sera i dati di mercato del suo Pirelli tyre Market Watch per il mese di Settembre e per il terzo trimestre:

• Europa: mercato totale -7%/-5% YoY a Settembre/3Q, con segmento Replacement (RT) flat/flat (fascia =18” RT +10%/+9%) e segmento Original Equipment (OE) in calo del -39%/-32%;

• Nord America: mercato totale -9%/-5% con segmento RT -4%/flat (fascia =18” RT +5%/+9%) e segmento OE -33%/-25%;

• Cina: mercato totale -14%/-12%, RT -6%/-9%, OE -25%/-17%;

• Sud America: mercato totale +4%/+17%, RT +8%/+25%, OE -16%/-13%;

• Russia & Nordics: mercato totale +6%/+11%, RT +16%/+18%, OE -35%/-21%;

EFFETTO
Il mese di settembre ha sostanzialmente confermato il trend di maggiore resilienza del segmento RT (~75% dei ricavi di PIRC) rispetto al calo in accelerazione del segmento OE, causato dalla carenza di chip sulla produzione e quindi offerta di nuovi veicoli. I dati di Pirelli confermano la tendenza complessiva di mercato mostrata dai dati di Michelin pubblicati a metà ottobre, ma segnalano un migliore andamento per la fascia =18” del mercato (ossia il segmento High Value di PIRC, ~70% of sales). Dunque i dati sui volumi appaiono per PIRC più incoraggianti di quanto atteso in precedenza grazie all’andamento del segmento High Value, mentre rimane da verificare l’impatto dall’inflazione sulle materie prime e dai costi di logistica.

La raccomandazione su Pirelli è NEUTRALE, con target price a 5,50 euro. 

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