PIRELLI - Dati di Michelin di dicembre: continua la debolezza del segmento RT

FATTO
Michelin ha pubblicato i dati di vendita del mercato degli pneumatici per il mese di dicembre 2022.

EFFETTO
I dati mostrano un trend debole in tutte le geografie per quanto riguarda il canale RT (~75%/80% sales, margini superiori alla media) con EU, US e China (~40%, ~20/25%, ~15% sales) in calo del -16%, -7% e -11% rispettivamente.

Il trend debole è attribuito ad un'alta base di paragone in quanto a dicembre 2021 gli operatori avevano anticipato gli acquisti per evitare l'aumento di prezzi previsto dal 1 gennaio 2022.

Il canale OEM ha mostrato trend leggermente positivi in EU and US, mentre ha sofferto in Cina in seguito al ritorno della crisi sanitaria.

Nel complesso, sulla base delle varie esposizione di Pirelli ai canali/geografie,  stimiamo che i dati di mercato di Michelin implichino un calo leggermente più negativo rispetto alle nostre assunzioni anche se rimane da verificare l'andamento di high-value/standard-value (dato non fornito da Michelin).

La raccomandazione su Pirelli è NEUTRALE, con target price a 4,40 euro. 

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