PIRELLI - Dati di mercato Michelin in miglioramento a Giugno

FATTO
Michelin ha pubblicato i dati di vendita del mercato degli pneumatici per il mese di giugno 2022.

EFFETTO
I dati di mercato di giugno mostrano un continuamento del miglioramento già visto il mese scorso nel canale OEM (~25% group sales), grazie ad alcuni segnali positivi riguardo la disponibilità di alcuni componenti e alla riapertura del mercato cinese (il quale beneficiava pure di una base di paragone favorevole, con -20% a giugno 2021).

Il segmento RT (~75% group sales) si stabilizza a giugno, aiutato da una accelerazione degli acquisti in alcune zone potenzialmente per anticipare degli aumenti di prezzo. Notiamo tuttavia un nuovo calo a doppia cifra del segmento RT in Cina.

Alla luce dei dati di mercato Michelin, stimiamo per PIRC volumi in crescita del c.4% YoY a giugno, ma in calo del c.-3% complessivamente nel 2Q, in quanto maggio e aprile  erano stati più deboli con -2% e -10% rispettivamente stimati per PIRC.

Ricordiamo che PIRC aveva riportato volumi in calo del -1.4% nel 1Q e che la guidance attuale punta ad una crescita complessiva dei volumi del +1% nel 2022.

La raccomandazione su Pirelli è NEUTRALE, con target price a 4,50 euro. 

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