Pirelli - Atteso un secondo trimestre coerente con la guidance
Il prossimo catalizzatore sarà la decisione del governo in merito alla possibile violazione delle regole del Golden Power,
Fatto
Trimestre atteso resiliente e coerente con la guidance.
Ci aspettiamo risultati coerenti con la guidance e le attese nonostante un effetto cambi più negativo del previsto e una crescita dei volumi leggermente inferiore, ma compensati da maggior effetto price/mix.
Ricavi visti a €1.72bn, -2% YoY, EBIT a €278mn, +1% YoY per un margine del 16.1% e un debito di €2.72bn dopo un FCF di €154mn e il pagamento del dividendo da €250mn.
Guidance 2025: ci aspettiamo ricavi impattati dai cambi, ma la conferma dell’EBIT grazie al price/mix.
Ci aspettiamo che la guidance venga rivista nella parte bassa del range o leggermente al di sotto di tale livello per via di un effetto cambi più negativo del previsto, ma ci aspettiamo la conferma a livello di marginalità (~16%, EBIT >€1.07bn) grazie alla forza del price/mix che vediamo leggermente sopra la parte alta del range.
La situazione dazi, per la quale PIRC vede impatto lordo di €60mn che grazie a misure di mitigazione si traduce in un impatto netto di €30mn, si sta evolvendo nella direzione anticipata dalla società e pertanto non vediamo elementi di debolezza aggiuntivi.
Effetto
Nella nota rivediamo leggermente l’EPS dell’1% per via di maggiori oneri finanziari, mentre a livello operativo un miglior price&mix compensa un effet…
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