PIRELLI - Il management ha pienamente confermato la guidance
Applicato un certo livello di prudenza alla luce del contesto volatile.
Fatto
Pirelli ha comunicato i risultati del 1Q 2023 che sono stati meglio del previsto grazie a un effetto prezzo e mix più elevato che ha più che compensato un effetto cambi più negativo mentre l'inflazione dei costi è stata sostanzialmente in linea (ricavi +12% vs attese +8%, adj. EBIT +9% vs attese nostre/consenso +5/3%).
Il FCF è stato coerente con le nostre ipotesi e leggermente migliore del consenso.
Il management ha pienamente confermato la guidance, applicando un certo livello di prudenza alla luce del contesto volatile.
In tal senso, riteniamo che l'inizio d’anno più forte renda sempre più raggiungibile la parte alta dell’intervallo e ci aspettiamo che il consenso si sposti verso di essa dall'attuale punto medio (rialzo del 2% per l'EBIT adj.).
Effetto
Ritocchiamo leggermente le stime con un impatto dell’1/2% con conseguente impatto sul target price rivisto a 6.0 euro da 5.9 euro. Confermata la vi…
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