NEXI - Confronto sfidante nel primo trimestre

Fatto

Nexi pubblicherà i risultati 1Q24 il prossimo 9 maggio prima dell’apertura dei mercati.

Ci aspettiamo risultati in linea con le indicazioni della guidance annua per la top line, mentre in termini di EBITDA prevediamo un progressivo miglioramento nel corso dell’anno con la prima parte impattata da costi in maggior crescita YoY rispetto al 2H24. Ci aspettiamo una buona tenuta della crescita del transato con pressioni competitive ancora visibili soprattutto nei Nordics.

•    Revenues: prevediamo ricavi in crescita del 5.7% YoY a €780mn in linea con la guidance annua di crescita mid-single digit. Per la prima parte dell’anno prevediamo un confronto più facile per la divisione Issuing Solutions rispetto alla divisione Merchant Solutions che prevediamo essere soggetta ad un confronto più sfidante YoY nel 1H24. Prevediamo una crescita del 8.1% YoY dei ricavi Issuing a €265mn e +5.2% YoY dei ricavi Merchant a €431mn. Per la divisione Digital Banking Solution prevediamo un’evoluzione flat dei ricavi stimati a €84mn.

•    EBITDA Adj.: Per il 1Q24 prevediamo una crescita dei costi operativi leggermente superiore a quella dei ricavi soprattutto a causa di un effetto trascinamento nel rialzo dei costi del personale per i rinnovi contrattuali avvenuti nel 4Q23. Conseguentemente prevediamo una leggera erosione del margine operativo nel confronto YoY a 45.0% nel 1Q24 vs 45.2% nel 1Q23. In termini di EBITDA stimiamo un valore pari a €351mn (+5.4% YoY), una crescita leggermente inferiore rispetto alla guidance annua di crescita mid-to-high single digit. Continuiamo a prevedere un’accelerazione concentrata nel 2H24 per il raggiungimento di questa guidance. 

•    Net Financial Position: prevediamo una NFP in leggero miglioramento rispetto ai €5,262mn del FY23 con le prime scadenze debitorie in aprile e poi in ottobre (€765mn di debiti in scadenza nel corso del 2024) e generazione di cassa in linea con la nostra stima per l’anno (€730mn nel FY24).

Effetto