NEXI - Commento ai risultati trimestrali
FATTO
Nexi ha chiuso il primo trimestre 2022, con un EBITDA pari a 307,5 milioni di euro, +17,4% su base annua. L’EBITDA margin è in crescita al 43%
I ricavi sono pari a 712,6 milioni, +7,1% nonostante un minor allentamento in Italia delle misure restrittive legate al Covid-19.
L’accelerazione dei volumi si è vista in tutte le geografie, grazie alla veloce ripresa dei consumi ad alto impatto.
Al 31 marzo 2022 la Posizione Finanziaria Netta gestionale è pari a 5.068 milioni e il rapporto posizione Finanziaria Netta/EBITDA è pari a 3,5 volte. La leva finanziaria pro-forma che include le sinergie run-rate si attesta a circa 3 volte, in linea con il piano.
La società ha confermato la guidance sul 2022, e si aspetta un’accelerazione dei volumi nel secondo trimestre dell’anno, con una successiva decelerazione nella seconda metà dell’anno a causa di una base di confronto più difficile.
EFFETTO
Le nostre stime sul 2022 sono in linea con la guidance (così come lo sono le stime di consensus).
Abbassiamo il target price da 16 a 12,8 euro, per effetto di multipli più bassi e nuove assunzioni sul risk free e il terminal growth nel DCF.
La raccomandazione su Nexi è INTERESSANTE, target price a 12,8 euro.
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