NEXI - Commento ai risultati completi 2021

FATTO
La società ha comunicato i risultati completi dell’esercizio 2021. L’utile netto adjusted ha raggiunto 451 milioni di euro (nostra stima era 435 milioni), con un utile netto reported di 50 milioni. 

La differenza tra i due numeri è dovuta a questi fattori:

- Consolidamento di Nets per tutto il 2021 nell’adjusted; il consolidamento effettivo è avvenuto il 1 luglio 2021;
- Consolidamento del book UBI per tutto il 2021 nell’adjusted; il consolidamento effettivo è avvenuto il 27 ottobre 2021;
- Componenti non-recurring di 380 milioni (transformation e integration costs, M&A fees, LTI, ISP earn-out, legacy cost relativi ad IPO) 
- D&A non ordinarie legate a customer contracts per 132 milioni. 

EFFETTO
Ci aspettiamo che nel 2022 e negli anni successivi ci sia una diminuzione nella differenza tra l’utile adjusted e reported, a causa del progressivo esaurimento dei costi legacy e dei costi legati alle significative operazioni M&A realizzate in questi ultimi anni.
Inoltre, il timing del consolidamento di SIA (1 gennaio 2022) dovrebbe contribuire ad una maggiore facilità di lettura dei risultati nel 2022. 

La raccomandazione su Nexi è INTERESSANTE, target price a 16 euro. 

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