Nexi - Attesi messaggi coerenti con il raggiungimento della guidance
Nel breve non sembrano probabili sviluppi M&A
Fatto
Nexi pubblicherà i risultati 2Q/1H25 il prossimo 31 luglio. Ci aspettiamo dati che confermino trend positivi, nonostante il confronto più sfidante YoY rispetto al 1Q25, soprattutto in termini di costi. I ricavi sono attesi beneficiare della Pasqua nel 2Q e dai dati sul turismo in Italia nel 1H25 che dovrebbero aver influito positivamente sul numero delle transazioni e valore del transato. Ci aspettiamo che i risultati aumentino visibilità sul raggiungimento della guidance 2025 annunciata a fine di febbraio. In dettaglio:
• Total Revenues: crescita del 2.0% YoY a €897mn, in linea con la guidance annua di crescita low-to-mid single digit. Ricavi 1H25 stimati in crescita del 2.8% YoY.
• Merchant Solutions Revenues stimati a €519mn (+2.7% YoY) e +3.5% YoY a €976mn nell’1H25. Issuing Solution Revenues: +1.0% YoY a €285mn nel 2Q25 e €550mn (+2.0% YoY) nel 1H25. Digital Banking Solutions Revenue: contributo stimato in crescita YoY del 1.5% nel 2Q25 e +1.1% nel 1H25 a €180mn.
• EBITDA Adj.: Per il 2Q25 prevediamo un confronto YoY più sfidante per i costi del personale rispetto a quanto osservato nel 1Q. In particolare, prevediamo una crescita di questi costi pari a 1.7% YoY (-2.0% YoY nel 1H25). EBITDA margin atteso al 52.5% (-46bps YoY) dopo un +148bps registrato nell’1Q25 a 47.8%. EBITDA atteso a €471mn (+1.1% YoY) nel 2Q25 e €857mn (+3.7% YoY) nel 1H25.
• Excess Cash Generation: stimata a €385mn nell’1H25, in linea per il raggiungimento della guidance annua di >€800mn.
Effetto
Ci aspettiamo risultati 2Q/1H25 solidi e coerenti con la guidance 2025, che al momento appare raggiungibile. Da monitorare le aspettative di crescita …
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