MONCLER - La nostra valutazione scende a 59,40 euro da 65,20 euro

FATTO
Pubblichiamo oggi una nota di preview ai risultati del 1H 2022 che ci aspettiamo solidi nonostante i problemi legati ai lockdown in Cina.

In dettaglio, i ricavi del 2Q 2022 sono attesi in crescita del 23.1% YoY a 315.6 mln, grazie a un contributo dal brand Moncler pari a 241.6 mln, in crescita del 20.8%, e a un contributo da Stone Island pari a 74.0 mln, +31.5% YoY.

A livello di margini, stimiamo che l’EBIT del 1H 2022 possa chiudere a 148 mln, in crescita del 59.5% YoY.

Alle luce delle buone attese per il semestre ma anche di uno scenario di mercato volatile per quanto riguarda la situazione in Cina lasciamo invariate le nostre stime per Moncler, mentre miglioriamo del 2.3% la previsione sui ricavi di Stone Island (ora attesi a 394 mln nel 2022). A livello di EPS 2022-23 il miglioramento è pari allo 0.3%.

EFFETTO
Ribadiamo con convinzione il nostro giudizio positivo sul titolo. I dati del 1H 2022 dovrebbero evidenziare trend convincenti nonostante i lockdown in Cina e riteniamo che le nostre previsioni abbiano ancora un potenziale di rialzo. La valutazione scende a 59.40 euro da 65.2 euro solamente per riflettere un tasso risk free più elevato (dal 2.5% al 3.0%).

Raccomandazione INTERESSANTE su Moncler , con target price a 59,40 euro.

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