MEDIOBANCA - Risultati superiori alle attese

FATTO
Mediobanca ha pubblicato i risultati del secondo trimestre 2021/22, che complessivamente sono risultati superiori alle stime grazie ad un buon andamento dei ricavi core, che ha più che compensato costi operativi  maggiori delle attese. Da segnalare la minore sensitivity del margine d’interesse all’eventuale rialzo tassi.

EFFETTO
Abbiamo rivisto le nostre stime a livello di utile netto del +5%/+1% rispettivamente nel 2022/2023, grazie ad un approccio più positivo a livello commissionale, dove abbiamo incorporato le guidance fornite in conference call dal CEO. Tale incremento è stato solo parzialmente compensato da maggiori costi operativi, mentre abbiamo lasciato invariato il margine di interesse e le stime del costo del rischio. Confermiamo raccomandazione neutrale e il target.

Raccomandazione su Mediobanca NEUTRALE, target price a 11,10 euro.

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