MEDIOBANCA - Del Vecchio non ha ancora deciso se chiedere alla BCE il permesso di salire oltre il 20%
FATTO
Risultati del 1Q 2022 complessivamente migliori delle attese: utile netto pari a 190 mln vs 174 mln attesi), grazie ad un buon andamento in tutte le linee (ricavi +1%; costi -2% e costo del rischio -14%).
Il trimestre è stato caratterizzato da un buon andamento della produzione nel credito al consumo e dalla crescita delle masse gestite.
La stampa riporta oggi che Leonardo Del Vecchio non avrebbe ancora deciso se chiedere l’autorizzazione alla BCE di salire oltre il 19.9% fino al 24.9% (oggi ha il 19.4%) e, nel caso, lo potrebbe fare entro luglio in modo da essere autorizzato per l’assemblea del prossimo ottobre.
EFFETTO
Abbiamo rivisto leggermente al rialzo le nostre stime di utile netto del periodo 2022-2024 per incorporare un migliore trend a livello dei ricavi commissionali e un tax rate inferiore. Alziamo di conseguenza il target price di 10 centesimi a 10.60 euro. Tuttavia, dato il limitato upside confermiamo la raccomandazione neutrale.
L’incertezza circa l’azionariato e le scelte sulla governance possono pesare negativamente sul titolo in quanto rende meno visibile la futura strategia della banca.
Raccomandazione su Mediobanca NEUTRALE, target price a 10,60 euro.
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