Iveco Group - Risultati 2025 inferiori alla guidance

Fatto

Iveco ha riportato risultati preliminari 2025, che si presentano inferiori alle guidance, penalizzati da un mercato europeo debole dei veicoli commerciali leggeri e dei camion medi e pesanti e da ritardi nella produzione di autobus nello stabilimento di Annonay in Francia.

Le nostre stime e quelle di consenso non sono aggiornate, in quanto l’elemento fondamentale della storia ha perso rilevanza dopo l’annuncio dell’offerta di Tata Motors.

Quarto trimestre in dettaglio:

• Ricavi 4 miliardi di euro, in linea su base annua, con attività industriali a 3,92 miliardi di euro rispetto a una guidance nella parte bassa di 3,92 miliardi.

o Camion -9%
o Autobus +1%
o Propulsori +8%
o Difesa (fuori dal perimetro) +23%

• adj Ebit a 246 milioni di euro, +18% su base annua, margine 6,2%, rispetto a una guidance di 431 milioni (parte bassa del range). 

• adj Ebit attività industriali 227 milioni di euro, +27% su base annua, margine 5,8%, rispetto a una guidance di 399 milioni nella parte bassa.

o Margine camion 3,1%
o Autobus 4,7%
o Propulsori 11,8%
o Difesa (fuori dal perimetro) 10,5%

• FCF 1,13 miliardi di euro, con esercizio a -109 milioni rispetto a una guidance di 250–350 milioni

Come prevedibile, non è stata fornita guidance per il 2026.

Sul fronte delle operazioni straordinarie, la società ha indicato che sia la vendita della divisione difesa Iveco Defence Vehicles, sia la cessione di Iveco Group Vehicles (ex Iveco Defence Vehicles) sono in fase di completamento, in linea con le tempistiche precedentemente comunicate.

Ricordiamo che il calendario prevede l’approvazione della vendita della difesa entro il primo trimestre, con assemblea straordinaria degli azionisti convocata per il 25 marzo, e il pagamento del dividendo il 20 aprile, con ammontare non ancora precisato ma atteso nel range 5,5–6,0 euro.

La vendita del business ex Iveco Defence Vehicles dovrebbe essere completata entro il secondo trimestre 2026.

Effetto