IVECO - Alziamo il target price a 7,80 euro dopo i conti sopra le attese

FATTO
Iveco ha annunciato di aver registrato nel primo trimestre dell'anno un utile netto adjusted pari a 42 mln di euro rispetto ai 69 mln del primo trimestre 2021, che esclude un impatto negativo post imposte pari a 51 milioni di euro in relazione alle attività in Russia e in Ucraina, principalmente per la svalutazione di alcuni elementi dell''attivo. 

I ricavi ammontano a 3,048 mld, in crescita dell'1,7%. I ricavi netti delle attività industriali sono pari a 3.010 milioni di euro, in crescita dell'1,5%, principalmente per effetto di migliori prezzi e migliore mix. 

L'Ebit adjusted è pari a 102 milioni di euro (134 milioni di euro nel primo trimestre del 2021) con un margine del 3,3%. 

L'Ebit adjusted delle attività industriali ammonta a 82 milioni di euro (116 milioni di euro nel primo trimestre 2021), con un aumento di 34 milioni di euro in Commercial and Specialty Vehicles. 

L''bit adjusted di Powertrain è pari a 45 milioni di euro (89 milioni di euro nel primo trimestre 2021). 

Il risultato diluito per azione adjusted è pari a 0,15 euro (0,21 euro nel primo trimestre 2021). 

EFFETTO
I dati mostrano evidenze nettamente superiori alle nostre stime (ricavi industriali pari a 2.7 mld in calo del -9% YoY, adjusted EBIT industrial pari a -11 mln) e a quelle medie del consenso.

Rafforziamo la nostra view positiva sul titolo alla luce di un 1Q materialmente sopra alle attese. Confermiamo anche le nostre stime FY 2022 alla luce dell’aggiornamento della guidance che risulta leggermente sotto al consensus ma si avvicina sostanzialmente alle nostre attese. Target price da 7,60 a 7,80 euro.

Su Iveco la raccomandazione è INTERESSANTE, con target price a 7,80 euro.

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