ITALGAS - Risultati trimestrali leggermente sopra le attese
FATTO
Italgas ha chiuso i primi nove mesi 2021 con un incremento dei principali indicatori di redditività, portando l'utile consolidato del periodo a 273,6 milioni in progresso del 10,5%.
I ricavi totali hanno superato il miliardo con una crescita del 2,8%, con un margine operativo lordo (Ebitda) che si è attestato a 430,6 milioni, in crescita annua del 7,3%.
Crescita a doppia cifra anche per gli investimenti tecnici che nei primi nove mesi sono stati pari a 612,6 milioni (+10,3), dice la società.
Italgas sottolinea anche l'avanzamento verso il raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità ESG previsti nel piano al 2027, citando i 612,6 milioni di euro di investimenti realizzati nel periodo (+10,3% rispetto al 30 settembre 2020) dedicati alla trasformazione digitale e al repurposing delle reti.
Il debito netto a fine settembre è di poco superiore a 5 miliardi, in aumento di 318,9 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2020, con circa 68 milioni per gli effetti derivanti dall’applicazione dell’IFRS 16.
Quanto alle prospettive, condizionate dall'emergenza sanitaria per la pandemia, Italgas dice di non aver rilevato finora significativi effetti negativi sull’esercizio in corso, pur non essendo in grado di stimare eventuali impatti negativi qualora la situazione di emergenza sanitaria dovesse perdurare o ripresentarsi in forme critiche.
EFFETTO
Per quanto riguarda il solo terzo trimestre, i dati sono leggermente meglio a livello operativo. I ricavi hanno chiuso a 340 mln (vs 336 ml atteso), l’EBITDA a 260 mln (vs 253 mln), l’EBIT a 151 mln (vs 147 mln), e l’utile netto a 97.5 mln (vs 96.5 mln), mentre in termini di cassa il debito netto chiude a 5,055 mln (in linea) a fronte di capex per 192 mln.
Alla luce dei risultati riteniamo che la visibilità sulla guidance 2021 aumenti ulteriormente lasciando un certo upside risk per quanto riguarda la crescita degli utili YoY. Il titolo tratta ad un premio del 20% sulla asset RAB 2021.
La raccomandazione su Italgas è INTERESSANTE. Target price a 6,3 euro.
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