ITALGAS - Risultati trimestrali appena sopra le attese

FATTO
Ieri Italgas ha reso noto un set di risultati sul 2Q 2022 con:

ricavi a 353 mln (+6,4% YoY, in linea con le stime),

EBITDA a 263 mln (+3,4% YoY, 1,5% sopra la stima), 

EBIT a 154 mln (+3% YoY) e adjusted net profit a 99 mln (+4,8% YoY e 4% sopra le aspettative).

L'indebitamento finanziario netto ha chiuso a 5.094 milioni di Euro (incluso l'impatto dell'IFRS 16), circa 30 milioni di Euro al di sotto delle nostre stime e sulla scia di 195 milioni di Eu in investimenti (-8,5% YoY). 

Guidance confermata ma il management è confident di raggiungere la parte alta della forchetta a livello di Ebitda.

EFFETTO
A valle dei risultati alziamo le stime di EPS 2022 del 2.5% (migliore performance a livello di costi operativi), compensato dal consolidamento di Depa solo per 3 mesi (da 6 mesi in precedenza).

Nel 2023-2024 abbiamo sostanzialmente confermato i nostri numeri e, di conseguenza, confermiamo la nostra valutazione sulla società ed il target.

Su ITALGAS la raccomandazione è NEUTRALE, target price a 6,0 euro.

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