ITALGAS - Commento ai risultati e all'operazione 2i Rete Gas

Fatto

Confcall di ieri post risultati focalizzata principalmente sul potenziale accordo con 2i Rete Gas. Messaggi principali:

1) il management ha spiegato che la logica strategica dell'operazione include il rafforzamento di Italgas nel settore, la condivisione delle migliori capacità di digitalizzazione e l'ottenimento di sinergie;

2) 2i Rete Gas rappresenta un'opportunità unica per consolidare il settore e un accordo non avrà alcun impatto su altre opportunità di crescita come la Grecia (dove Italgas ha un piano consolidato) o il settore Water (che resta un'opportunità importante che può creare sinergie);

3) l'obiettivo della società è mantenere lo stesso rating creditizio, pertanto verrà trovata una combinazione quanto più efficiente possibile tra le varie forme di finanziamento. Italgas non ha al momento ibridi in circolazione. In termini di debito/RAB il livello target per Fitch è del 63%, ma si prevede una certa flessibilità fino a ca. 65-66%, e Italgas parte dal 64% nel 2023. In termini di FFO/indebitamento netto la soglia è del 10% e Italgas parte da circa 15%;

4) non ci sarà alcun cambiamento nella politica dei dividendi a seguito di un accordo;

5) dopo l'accordo Italgas lo sottoporrà alla necessaria approvazione in termini di golden power e antitrust italiano.

Per quanto riguarda i risultati, Italgas ha spiegato che la nuova delibera di settore ha innalzato il deflatore della tariffa 2024 al 5.3% (dal precedente 3.8%), una modifica che avrà un impatto positivo sui numeri FY24 stimato in Eu12-15mn.

Effetto