ITALGAS - Presenta la miglior offerta per la greca Depa

FATTO
Secondo vari quotidiani Italgas sarebbe l’unica azienda ad essere stata invitata al rilancio nella gara per la greca Depa in forza di una proposta economica intorno ai 700 mln di euro, di oltre il 15% superiore rispetto a quella del Fondo di Eph. Si tratta di una procedura prevista dal bando di gara e già adottata in occasione della privatizzazione del Tso greco Desfa. Il termine per il rilancio è fissato a partire dall’8 settembre e già il giorno successivo potrebbe essere ufficializzata l’aggiudicazione a Italgas e l’operazione potrebbe essere poi perfezionata entro la fine dell’anno. Per quanto riguarda il valore delle infrastrutture incluse nel perimetro secondo il Sole sarebbe di poco superiore ai 500 mln in termini di RAB compreso il pacchetto in mano a Eni (che sarà assegnato al vincitore con prezzo e modalità già stabilite nel corso della gara) ma in realtà il management di Italgas ha recentemente parlato di un valore della RAB totale al 100% pari a 650 mln.

EFFETTO
La notizia è positiva ed il prezzo offerto da Italgas è coerente con quello visto in recenti transazioni di mercato, anche tenuto conto del forte potenziale di sviluppo della rete con capex totali stimati a valori simili a quelli della RAB esistente. Dal punto di vista economico in caso di aggiudicazione crediamo che l’impatto positivo possa essere stimato attorno al 10% dell’utile per azione 2022 con un impatto diretto potenziale sul dividendo del gruppo delle stesse proporzioni alla luce della dividend policy che prevede un payout ratio del 65%.

La raccomandazione su Italgas è INTERESSANTE. Target price a 6,3 euro. 

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