Italgas - Nuovo Piano 2025-31, target in crescita
La guidance sull'intero 2025 è stata alzata
Fatto
Italgas ha pubblicato questa mattina i targets del nuovo Piano Strategico 2025-2031. Indicazioni complessivamente positive, con capex in linea con le attese ma ulteriore incremento delle sinergie e miglioramento della guidance 2025.
Principali punti:
- Capex complessivi: Eu16.4bn (vs Eu15.6bn nel piano precedente). Rete gas ex-gare: Eu13.1bn (incl. Eu5.3bn per 2iRG), Grecia (Enaon): Eu1.0bn, Nuove opportunità: Eu0.8bn, Gare gas: Eu1.5bn (vs Eu1.1bn nel piano precedente)
- RAB: CAGR totale +10.4% (incluso contributo gare)
- 2029: ricavi Eu3.4bn, EBITDA Eu2.7bn (consensus Eu3.21bn / Eu2.46bn)
- 2031: ricavi Eu3.8bn, EBITDA Eu3.0bn (consensus Eu3.62bn / Eu2.76bn)
- Sinergie: Eu250mn (vs Eu200mn precedenti)
- EPS CAGR: +10%
- Politica dividendi estesa al 2028, con un DPS pari al maggiore tra: (i) l’importo risultante dal DPS 2024 (Eu0.406) incrementato del 5% all’anno e (ii) il DPS equivalente al 65% dell’adjusted EPS.
- Guidance 2025 alzata: Ricavi: Eu2.5bn (da Eu2.45bn), EBITDA: Eu1.87bn (da Eu1.80-1.85bn; cons. Eu1.84bn), EBIT: Eu1.19bn (da Eu1.12-1.16bn), NFP confermata a Eu10.8bn
- Risultati 3Q25 (in linea): Ricavi: Eu674mn (vs Eu665mn attesi), Adj. EBITDA: Eu509mn (vs Eu502mn), Adj. utile netto: Eu176mn (vs Eu173mn), Capex: Eu278mn (vs Eu312mn), NFP: Eu11.108bn (in linea).
Effetto
Piano con targets in crescita, positivo il miglioramento dell’obiettivo sulle sinergie e l’estensione della politica sui dividendi. La guidance 2025 r…
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