ITALGAS - Buoni risultati, guidance confermata

Fatto

Italgas ha pubblicato ieri un set di risultati 2Q24 sostanzialmente in linea con le nostre aspettative ma leggermente al di sopra del consenso sul conto economico.

Nel dettaglio: i ricavi hanno chiuso a Eu431mn (-4.6% YoY) con una performance del +10% dei ricavi regolati, più che compensata dal calo delle attività di efficienza energetica (fine del Superbonus 110%) e da un one-off negativo per Eu10mn. L'EBITDA adj. è stato pari a Eu346mn (+11.5% YoY, in linea) e l'utile netto adj. è stato di Eu124mn (+8% YoY, Eu130mn attesi).

Nel corso del trimestre, il CapEx tecnico è stato di Eu205mn (-8% YoY a causa della minore digitalizzazione dovuta al completamento dei progetti e alla riduzione del CapEx centralizzato) che, insieme al pagamento del dividendo, ha spinto l'indebitamento netto fino a Eu6,829mn (incluso IFRS16), sempre sostanzialmente in linea con le nostre stime.

Confermata la guidance (adj. EBITDA a Eu1.32-1.35bn, adj. EBIT a c.Eu0.8bn, net debt ex IFRS a Eu6.6bn). Dalla call è emerso che la due diligence di 2i Rete Gas è in corso come previsto e che non appena ci saranno sviluppi significativi saranno comunicati al mercato. Il Ceo Gallo ha affermato che un nuovo piano sarà presentato a settembre-ottobre una volta che ci sarà chiarezza sull'accordo 2i Rete Gas, suggerendo che la notizia di un'offerta vincolante potrebbe arrivare nelle prossime settimane.

Effetto