Italgas - Alziamo stime e target price
Confermiamo la nostra view positiva sulla transazione e sul potenziale di creazione di valore da sinergie ed efficienze
Fatto
A valle della presentazione del piano industriale di ieri, aumentiamo le stime di EPS in media del 5-6%, principalmente grazie a sinergie attese più elevate (assumiamo l’80% del target della società) ma rimaniamo più conservativi del management sulle gare gas (circa 50% del target), mentre siamo allineati sul WACC regolato. Il nostro target price sale a Eu9.30 grazie a EPS più elevati e a un tasso risk-free più basso (-50bps al 3.5%).
Effetto
La rapida integrazione di 2i RG ha nuovamente dimostrato la capacità del management di gestire progetti organizzativi complessi e rappresenta un segna…
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