Inwit - S&P pone il rating BB+ in Credit Watch Positivo
La decisione di S&P fa seguito al recente aggiornamento dei propri criteri metodologici
Fatto
S&P ha posto INWIT in Credit Watch positivo, aprendo alla possibilità di un rialzo del rating (oggi BB+) nei prossimi 1-2 trimestri se la società manterrà una politica finanziaria coerente con un livello di rating superiore.
S&P rileva come le tower company europee, rispetto alle omologhe USA, sono più esposte a rischi di rinnovo contrattuale e a possibili cambiamenti nella struttura di mercato.
INWIT è più esposta a questi rischi per la sua concentrazione sul mercato italiano, ma il solido posizionamento, la qualità degli asset e le barriere regolatorie ne attenuano l’impatto, in un contesto comunque incerto, secondo S&P.
La solida crescita organica, i programmi built-to-suit legati alle nuove copertura e alla densificazione del 5G e i trend di lungo periodo spinti dalla digitalizzazione in Italia dovrebbero continuare a sostenere il percorso di crescita di INWIT. Nonostante il buyback da €400mn e un dividendo straordinario da €200mn, oltre all’impegno a una crescita del DPS ordinario del 7.5% annuo, la leva finanziaria è attesa in calo: 5.4x nel 2025, 5.3x nel 2026 e 5.2x nel 2027.
Lo scenario base di S&P non prevede ulteriori buyback o dividendi straordinari nel 2026-27. L’FFO/debito è atteso restare solido, intorno al 15% nel periodo 2025-27. La liquidità è ritenuta adeguata, con €112mn di cassa a fine giugno, una linea di credito da €500mn e scadenze importanti nel 2026 (bond da €700mn) e nel 2027 (term loan da €500mn).
Effetto
La decisione di S&P fa seguito al recente aggiornamento dei propri criteri metodologici applicabili alle società di infrastrutture digitali, incluse l…
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