INWIT - Perfezionato accordo di RAN Sharing tra Wind3 e Iliad tramite JV Zefiro

FATTO
Iliad e Windtre hanno perfezionato il closing per la società Zefiro Net, la joint venture il cui capitale è detenuto al 50% dai due operatori, con lo scopo condividere e gestire congiuntamente le rispettive reti di telefonia mobile nelle aree meno densamente popolate in Italia, un'area in cui risiede circa il 26,8% della popolazione italiana.

EFFETTO
L’accordo di RAN sharing tra Iliad e Wind3 (annunciato lo scorso aprile) dovrebbe vedere maggiormente esposta Cellnex e in misura molto limitata Inwit: quest’ultima, infatti, ospita oggi Iliad solo in alcune città con <35k abitanti (non coperte dai rimedi antitrust) mentre nelle città con >35k abitanti la decisione sui rimedi UE è ancora pending.

Secondo le prime ricostruzioni di stampa circolate sulla JV, in Zefiro dovrebbero confluire circa 6.6k siti (sui 21ktotali di Wind3) ai quali si aggiungono circa 570 siti e 380 ripetitori. In particolare, circa il 60% dei siti sarà disponibile tramite l’accordo con Cellnex, mentre il restante 40% sarà trasferito alla JV tramite accordi con altre Towercos e diversi comuni. Inoltre, i due operatori resteranno titolari delle proprie licenze e opereranno come MNOs, ma saranno liberi di fornire servizi wholesale a terze parti, come ad esempio agli MVNO. Al 30 settembre 2022, Wind3 vantava una market share del 25.9% sulle linee “human” (seguita da TIM 24.9% e Vodafone 22.6%), mentre Iliad dell’11.9%.

Confermiamo il giudizio MOLTO INTERESSANTE su Inwit , con target price pari a 11,0 euro. 

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