INWIT - Iliad presenta un'offerta per Vodafone Italia

FATTO
Secondo Bloomberg, la scorsa settimana Iliad avrebbe presentato un’offerta per Vodafone Italia. Nessun dettaglio fornito sui termini e le condizioni dell’offerta, e no comment dalle due società. Secondo il Sole 24Ore il valore di Vodafone Italia potrebbe aggirarsi intorno a 14 mld, sommando al valore delle attività anche quello dello spettro (le sole frequenze 5G sono state acquistate da Vodafone per 2.4 mld) e dei clienti.

EFFETTO
Ricadute nel complesso neutrali per INWIT: se l’operazione dovesse andare in porto non vediamo significativi rischi per INWIT dal momento che Iliad nelle principali città italiane non è ancora ospitata da INWIT.

Vediamo minori probabilità che ILIAD continuerà a sviluppare la propria rete, sia nel caso che sia Vodafone ad acquisire Iliad Italia che viceversa.

Il management di INWIT ha di recente puntualizzato che in base agli accordi pattuiti da INWIT con gli anchor tenant, i MSA correnti prevedono che Vodafone e TIM possano sfruttare l’infrastruttura INWIT limitandosi allo spettro detenuto da entrambi a marzo 2020, pertanto un’eventuale active sharing per accogliere le frequenze possedute da Iliad si tradurrebbe in business addizionale per INWIT.

Confermiamo il giudizio Buy (MOLTO INTERESSANTE) su Inwit , con target price pari a 12,0 euro. 

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