INWIT - Deutsche Telekom cede il 51% di GD Towers per 17,50 miliardi di euro

FATTO
Deutsche Telekom ha annunciato la cessione del 51% di GD Towers (piu di 40mila torri tra Germania e Austria) alla cordata composta da Digital Bridge e Brookfield per un controvalore di 17.5 mld.

Nel 2021 GD towers ha generato su base pro forma un fatturato di 1.1 mld e un EBITDAaL di 640 mln.

Closing atteso entro fine anno.

I due anchor tenants, Telekom Deutschland (DT Germania) e Magenta Austria (DT Austria), godranno di un master lease agreement di lungo periodo (30 anni) a condizioni piuttosto favorevoli, indicizzato ad un tasso di inflazione scontato del 15% rispetto a quello rilevato ufficialmente nei due paesi e con un cap al 3% e si impegnano con GD Towers alla costruzione di 5.400 nuovi siti entro fine 2026 e all’ammodernamento della propria rete entro il 2028.

La transazione consentirà a Deutsche Telekom di ridurre il debito di 10.7 mld, liberando risorse finanziarie per accelerare i piani di aumentare la quota in T-mobile USA al 50.1%.

EFFETTO
La valutazione di circa 17.5 mld è inferiore ai 20 mld riportati dalla stampa nei giorni scorsi, ma supporta la visibilità sulle attuali valutazioni per i tower asset europei come INWIT.

Confermiamo il giudizio MOLTO INTERESSANTE su Inwit , con target price pari a 12,40 euro. 

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