INWIT - Cresce l’appeal speculativo

FATTO
KKR e GIP sarebbero vicine ad un accordo per rilevare una quota in Vantage Towers (VTWR, market cap di 14.8 mld) da Vodafone Gruppo (che controlla l’82% di VTWR), la decisione potrebbe essere annunciata oggi, secondo Bloomberg. 

EFFETTO
Le indiscrezioni sulla possibile cessione di una quota di minoranza in VTWR a GIP e KKR sembrano allontanare l’ipotesi di una cessione del controllo da parte di Vodafone e indicare un nuovo assetto per VWTR di co-controllo.

Vodafone in questi mesi si è sempre dichiarata interessata a conservare, almeno in una prima fase, una partecipazione di co-controllo in VTWR, simile a quella avuta in questi anni in INWIT.

Quest’ultimo assetto azionario non avrebbe impatti diretti per INWIT, su cui non sembrano sussistere le condizioni per l’obbligo di OPA a cascata in caso di change-of-control a livello di VTWR: con recente deal ARDIAN/TIM è venuto infatti meno il patto di co-controllo tra VTWR e Daphne3 su INWIT, inoltre la partecipazione di VTWR in INWIT pesa meno di 1/3 dell’attivo patrimoniale di VTWR e non ha quindi carattere di partecipazione “prevalente” in Italia (ai sensi dall’articolo 45 del Regolamento degli Emittenti).

Resta tuttavia intatto l’appeal speculativo su INWIT in vista di possibili nuove mosse da parte di Vantage Towers/Vodafone o della stessa Ardian (che controlla un 30.2% in INWIT, tramite Daphne3).

Confermiamo il giudizio MOLTO INTERESSANTE su Inwit , con target price pari a 11,0 euro. 

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