INWIT - Commento ai risultati trimestrali

Fatto

I dati del terzo trimestre sono risultati leggermente inferiori al consensus e alle nostre attese, mentre la guidance 2024 è stata rivista sulla parte bassa dei range precedentemente indicati, su livelli in linea alle nostre stime e quelle di consensus.

Pertanto, non ci aspettiamo variazioni significative nelle stime di consensus.

Risultati del terzo trimestre

Ricavi: Eu260.3mn (-0.7% vs cons Eu262.1mn, our exp. Eu262.1mn), +7.6% YoY.

- Anchor MSA: Eu211.4mn (our exp. Eu212.6mn), +6.8% YoY.

- OLOs &others: Eu30.2mn (our exp. Eu33.4mn), -6.1% YoY.

- Nuovi Servizi: Eu18.8mn (our exp. Eu16.1mn), +61% YoY.

EBITDA: Eu237.2mn (-1.5% vs cons. Eu240.9mn, our exp. Eu240.1mn), +6.4% YoY.

EBITDAaL: Eu189.5mn (-1.3% vs cons. Eu192.0mn, our exp. Eu190.6mn), +9.0% YoY.

- Lease costs a Eu47.7m, -3.0% YoY malgrado l’aumento dei siti (nuovi siti e DAS) e dell’inflazione (lease costs indicizzati al ~75% al CPI anno precedente).

- Espansione del margine al 72.8% (+1.0pp YoY).

RFCF: Eu159.1mn (-0.3% vs cons. Eu159.6mn, our exp. Eu161.3mn), +3.1% YoY.

- Capex ricorrente strutturalmente basso.

- Nessun esborso per tasse (pagamenti nel 2Q and 4Q).

- Positiva dinamica circolante in linea con la guidance FY.

Debito Netto: Eu4.581 mn (cons. Eu4,595 mn, our exp. Eu4,596mn), leva a 4.8x in linea con il consensus, in calo rispetto al 4.9x di giugno.

KPI on track: +910 nuove ospitalità nel 3Q (our exp. +870), 200 nuovi siti realizzati (our exp. 220), 60 nuovi DAS indoor realizzati (parco complessivo di 700), tenancy ratio a 2.30x tra i piu alti nel settore (our exp. 2.31x).

Effetto