INWIT - Ci aspettiamo solidi trend, in linea con la traiettoria della guidance
I risultati saranno pubblicati il prossimo 9 maggio a mercati chiusi.
Fatto
Ci aspettiamo un solido trimestre per Inwit in linea con la traiettoria implicita nelle guidance di piano presentate a marzo.
In particolare, stimiamo un fatturato a Eu234mn (+13% YoY, 4Q: +8%) sostenuto dall’aumento dell’inflazione (8% media rilevata nel 2022) applicata ai MSA con i due anchor tenant, ma anche dai ricavi verso OLO&other (1Q: Eu34.7m, 4Q: 35.1mn) e dalla continua accelerazione dei nuovi servizi (1Q: Eu12mn, 4Q: Eu8mn).
L’EBITDAaL dovrebbe attestarsi a Eu165mn (+18% YoY, margine al 70.5%) con ground lease che riflettono un incremento del 6% YoY (indicizzati al 75% all’inflazione) in parte assorbito dalla continua attività di rinegoziazione/riacquisto terreni.
Ipotizziamo che il RFCF (Eu138mn) generato nel trimestre vada a finanziare per circa Eu50mn capex di sviluppo e per Eu88mn l’abbattimento del debito in area Eu3.99bn (5.0x EBITDA).
A livello di KPI assumiamo circa 1k nuovi PoPs (600 anchors e 400 OLOs) e la realizzazione di circa 120 siti (attesi 570 nel FY23).
Effetto
I risultati saranno pubblicati il prossimo 9 maggio a mercati chiusi. Anche in ottica speculativa confermiamo la nostra raccomandazione BUY su INWI…
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