INWIT - Cellnex comunica risultati 2023 in linea

Fatto

Cellnex ha riportato un fatturato migliore delle attese di consensus, ma EBITDA e RLFCF sostanzialmente in linea con KPI solidi.

Centrate tutte le guidance sul FY23: fatturato ex pass through a Eu3,659mn (range: 3,600 -3,700), Adj. EBITDA a Eu3,008mn (range : 2,950 -3,050) con margine dell’82%, EBITDAaL di Eu2,157mn (+17% YoY), RLFCF a Eu1,545mn (range: 1,525 -1,625), FCF a Eu150mn (range: 100 -150) riflettendo Capex per Eu1,395mn (Eu631mn remedies, Eu1,568mn programmi built-to-suit, Eu458mn progetti di espansione).

Le nuove guidance sul FY24 verranno fornite martedì prossimo in occasione del Capital Markets Day.

Sul 4Q fatturato di Eu1,046m è del 2.5% superiore al consensus (+Eu26m), sostenuto dall’Italia +14.9% YoY (3Q: flat), Spagna +6.3% (3Q: +7.3%), France +3.4% (3Q: +3.0%) e resto d’Europa+18.9% (3Q: +30.4%).

L’EBITDA Eu760m è in linea con il consens us, con margine del 72.7% ( -2.2pp YoY), Capex a Eu756mn (investimenti in capex straordinari, programmi built-to-suit e rimedi regolatori per Eu660m, M&A Eu40m, capex di manutenzione Eu56m).

RLFCF a Eu375mn in linea con il consensus (Eu376mn) così come il debito net to a Eu20.1bn (leva del 6.7x LTM EBITDA, 3Q: 7.0x).

Importante impulso sui KPI dai nuovi siti: +1,480 nel 4Q (+1241 nel 3Q escludendo i remedies in Francia, circa 2,353 siti venduti per Eu631mn), grazie alla Francia (4Q: +571), UK (4Q: +281, 3Q: +379) e Italia (4Q: +216, 3Q: +201). Molto solida anche la performance acquisitiva con +3.003 nuovi PoP guidati da Italia (+853), Francia (+766), Portogallo (+483) e UK (+356).

Effetto