INWIT - Sorpresa positiva dalla trimestrale
La guidance per l'anno fiscale 2026 è confermata.
Fatto
Inwit ha riportato nel 3Q una sorpresa positiva sul RFCF (+4%/+6% sopra consenso/ nostre attese, altri financials in linea) e ha leggermente migliorato il target RFCF, ora atteso nella fascia alta del range (€595-605mn, vs nostra stima €603mn, consensus €597mn).
La solida performance del FCF nel 3Q (€154mn, +26% YoY) è il risultato delle continue efficienze sui costi e sui leases (margine EBITDAaL al 71.8%, +3.6pp), capex ricorrenti e tassi limitati, al rilascio di circolante.
D’altro canto, i ricavi sono ora attesi nella parte basse dei range (€960-980mn), come ampiamente previsto (nostra stima e consensus a €965mn) a seguito di un temporaneo rallentamento della domanda dagli OLO/FWA in buona parte compensato dall’alta visibilità sui ricavi MSA e dai nuovi servizi.
Nel 3Q la crescita delle vendite nel terzo trimestre è comunque rimasta stabile su livelli low teens (3Q: +12.6%, 2Q: +12.8%, 1Q: +12.8%), grazie all’ upside dall’inflazione, dalla realizzazione di nuovi siti, dalla domanda di nuovi PoP e dal contributo crescente di nuovi servizi (€11.7mn, +40%).
La guidance per l'anno fiscale 2026 è confermata.
Effetto
Facciamo piccoli cambi alle nostre stime sull'intero 2023, migliorando di 0.5pp il margine sia a livello di EBITDA (91.5%, tgt: >91%) che di EBITDAaL …
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