Intesa SanPaolo - Alziamo il target price a 6,40 euro
Risultati positivi, previsioni riviste al rialzo e rendimento elevato
Fatto
Ieri ISP ha pubblicato i risultati del secondo trimestre 2025, che hanno superato le stime e il consenso grazie al forte andamento operativo, ovvero all'aumento del NII, alle commissioni stabili e ai solidi risultati di trading.
Le previsioni per l'esercizio 2025 sono state riviste al rialzo a “utile netto ben superiore a €9bn, comprese le azioni manageriali”, che include gli effetti una tantum da contabilizzare nel quarto trimestre 2025, da “utile netto ben superiore a €9bn”.
Tra le banche del nostro coverage, ISP è quella meglio posizionata per affrontare ogni scenario grazie alla combinazione di un NII resiliente e di una quota significativa dei ricavi (43-44%) proveniente dalle commissioni, data la sua presenza nei settori AM, WM e Bancassurance. Inoltre, sottolineiamo la remunerazione significativa che ISP, con un rendimento da dividendi dell'8% circa, offre agli azionisti.
Effetto
Rivediamo leggermente al rialzo le stime sul triennio e manteniamo la nostra raccomandazione positiva. A seguito delle modifiche alle stime, aumentiam…
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