Intesa SanPaolo - Utile netto superiore alle attese
I ricavi sono stati superiori del 2% rispetto alle stime
Fatto
I risultati del 1Q25 di ISP hanno superato le attese, rafforzando la visibilità su una guidance FY25 di un utile netto «ben superiore a €9bn».
I ricavi sono stati superiori del 2% alle stime, principalmente grazie a proventi da trading oltre €100mn più alti del previsto. Le OpEx sono risultati inferiori del 2.6 %, portando il cost/income al 38% e l’operating profit a circa €4.2bn, circa 5% sopra le previsioni.
Un portafoglio crediti resiliente ha mantenuto il cost of risk a 21bps, 9bps sotto le attese, con un risparmio di quasi €100mn di LLP.
Di conseguenza, l’utile netto ha raggiunto €2.6 mld, circa il 9% sopra la nostra stima di €2.4 mld (allineata al consensus), mentre il CET1 ratio si è attestato al 13.3 % dopo l’accantonamento di un dividendo di €1.8 mld e l’impatto di Basel 4
Effetto
Andiamo a rivedere leggermente al rialzo le nostre stime di Utile Netto su FY25/26/27 e confermiamo target price e raccomandazione. Per maggiori de…
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