Intesa SanPaolo - Alziamo il target price a 7 euro
Risultati trimestrali solidi e di qualità
Fatto
Intesa Sanpaolo ha pubblicato i risultati del 3Q25 il 31 ottobre, registrando un beat di qualità sia rispetto alle nostre stime che al consensus, trainato da solidi trend nel Wealth/Asset Management e nel comparto assicurativo, oltre a un costo del rischio inferiore alle attese.
Il nuovo catalyst per ISP sarà la pubblicazione del Business Plan, attesa a febbraio: l’attenzione sarà rivolta all’efficienza operativa (sia sui costi del personale che su quelli IT), alla traiettoria di crescita del Wealth Management e della bancassurance, e alla politica di payout, che assumiamo venga alzata almeno all’80%, con buyback aggiuntivi che potrebbero portare il payout totale vicino al 100%.
Effetto
Alla luce della revisione delle stime effettuata e della riduzione del tasso risk -free di 50bps, abbiamo alzato il target price a €7 per azione (da €…
