INTESA SANPAOLO - Completato il processo di ottimizzazione di RWA
confermiamo la view positiva
FATTO
Intesa ha annunciato venerdì sera di aver completato il processo di ottimizzazione di RWA in vista di impatti regolamentari attesi nel 2023.
In conseguenza di tali azioni il management ha fornito una guidance di CEt1 ratio FL per fine 2022 pari a circa il 13% (CET1 ratio FL al 3Q pari a 12.4%).
EFFETTO
Abbiamo aggiornato le stime per tener conto della riduzione di RWA completata nel 4Q; adesso stimiamo un CET1 ratio FL al 13.1% per fine 2022.
Abbiamo anche leggermente rivisto le stime di utile 23/24 (+0.7%/+0.4%) per tener conto di attese di maggiore margine d’interesse compensato però da attese di inflazione costi.
Dividendo 2022 atteso a 0.154 eur oper azione.
Rriteniamo che il maggiore livello di capitale di fine 2022, aumenti la visibilità sull’esecuzione del buyback da 1.7 mld già approvato dalla BCE e che nel caso partisse dovrà essere concluso nel periodo febbraio-maggio 2023.
La raccomandazione su Intesa SanPaolo è INTERESSANTE, target price 3,0 euro.
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