Interpump - La trimestrale evidenzia una accelerazione dell’Hydraulics
Alziamo di un euro il nostro prezzo obiettivo
Fatto
La trimestrale evidenzia una netta accelerazione dell’Hydraulics, che torna in crescita organica positiva (+3.4% vs. -7% in 2Q), sostenuta dal recupero di Agri, Earth Moving e Lifting. Water Jetting resta leggermente positiva (+0.2%) su base di confronto difficile. Ricavi a €499mn, EBITDA a €115mn, con ~40bp di espansione YoY grazie alle efficienze recenti. Forte anche la generazione di cassa: FCF €87mn e indebitamento netto a €318mn, meglio delle attese. Il management punta ora alla parta alta della guidance (org. growth tra +1% e -5%; EBITDA margin 22.0–22.5%) e vede ordini solidi in entrambe le divisioni, con Hydraulics favorita dal completamento del de-stocking. Pipeline M&A ben popolata. Leggero upgrade delle stime: prevista ulteriore accelerazione in 4Q e org. growth 2025 rivisto a 0% (da -1%).
Effetto
Confermiamo il rating Outperform, portando il target price a Eu50.0 da Eu49.0. Per maggiori dettagli vedere la nota in uscita.
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