Hera +2% I target del piano industriale sono molto solidi
Il piano prevede un contributo alla crescita dell'Ebitda da operazioni di M&A pari a 100 milioni.
Fatto
Hera reagisce positivamente all'aggiornamento del piano industriale con i nuovi obiettivi al 2028 e la politica dei dividendi.
In sintesi: Il piano prevede un aumento degli investimenti per un totale di circa Eu5.1bn, pari al 16% in più rispetto al pia no precedente e leggermente sopra le aspettative;
L'EBITDA previsto per il 2028 è di Eu1.7bn (CAGR del 2.6%) rispetto al precedente obiettivo di Eu1.65bn per il 2027;
La politica dei dividendi è stata migliorata, con un DPS 2024 di Eu0.15 (superiore alla precedente guidance di Eu0.145) e un DPS 2028 previsto a Eu0.17, con un CAGR del 4% dal 2023.
Principali obiettivi finanziari:
Capex cumulati: Eu5.1bn rispetto a Eu4.4bn del piano precedente;
EBITDA 2028: Eu1.7bn rispetto alla nostra stima di Eu1.64bn escluse le M&A; assumendo che la società includa circa Eu100mn da M&A, l'obiettivo del gruppo sarebbe leggermente inferiore alle nostre stime;
EPS 2028: previsto con un CAGR del 6% e un EPS finale di circa Eu0.34 rispetto a Eu0.32 previsto;
NFP 2028: rapporto Net Debt/EBITDA stabilmente sotto 3x nel periodo coperto dal piano e previsto a 2.8x nel 2028 (in precedenza il rapporto era visto a 2.7x nel 2027).
Politica dei dividendi:
DPS di Eu0.15 nel 2024 (sopra il consensus di Eu0.145), raggiungendo Eu0.17 per azione nel 2028 (CAGR del 4%).
Risultati preliminari 2024 sopra le attese:
EBITDA previsto a Eu1,550mn rispetto a Eu1,532mn atteso (consensus Eu1,525); Rapporto Net Debt/EBITDA sotto 2.6x, implicando un debito netto di circa Eu4bn rispetto a Eu4.1bn att eso (consensus Eu4.1bn).
Effetto
Confermiamo la view positiva in attesa di approfondire nel corso della conference call.
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