HERA - Ottima visibilità sulle stime del 2024

Fatto

Risultati operativi 3Q24 estremamente solidi, con un EBITDA in crescita del 5.7% YoY, trainato principalmente da:

1) un recupero di redditività media nella vendita gas, che ha più che compensato la flessione del contributo del business efficienza energetica del settore gas (fine esercizio Superbonus);

2) un leggero calo nel settore Energia Elettrica per l'impatto dei nuovi clienti “tutelati” acquisiti a marginalità negativa, entrati nel perimetro del gruppo dal 1° luglio;

3) forte crescita del business regolato grazie all'aggiornamento del WACC e all'incremento della RAB;

4) solida crescita della divisione Ambiente.

Più in dettaglio: l'EBITDA del 3Q24 si è chiuso a Eu305mn (+5.7% YoY e 3% in più rispetto alle attese), l'EBIT a Eu137mn (+6% YoY), e adj. utile netto a Eu65mn (+35% YoY; 24% sopra le previsioni) con D&A leggermente superiori più che compensati da minori oneri finanziari (ridotti oneri da rivendita di crediti). L'indebitamento netto ha chiuso a Eu4,175mn (Eu4,106mn attesi, PFN/EBITDA a 2.74x) sulla scia di Eu233mn in CapEx (+19% YoY) e un'espansione di c.Eu100mn del capitale circolante.

Effetto