GENERALI - Lasciamo le stime sostanzialmente invariate dopo il piano

FATTO
In un nuovo report che fa seguito alla presentazione del piano industriale da parte di Generali, lasciamo le stime sostanzialmente invariate.

Generali prevede una crescita dell'EPS 2021/2024 del +6/8%, cashflow a livello holding cumulato di 8.5 mld ed una distribuzione di dividendi di 5.2/5.6 mld con un buyback di 0.5 mld nei prossimi 12 mesi.

EFFETTO
Le indicazioni emerse nella presentazione del business plan includono un maggiore peso del contributo ai risultati da risultato tecnico e quindi meno dipendente dall’andamento dei mercati finanziari.

Generali tratta a multipli in linea con il settore assicurativo europeo a livello P/E a circa 10x.

Confermiamo giudizio e target price in attesa di potenziali ulteriori sviluppi sul fronte governance.  

Giudizio NEUTRALE su Generali con target price a 19,20 euro.

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