GENERALI - Alziamo il target price a 21 euro
Per l’ultima parte dell’anno ci aspettiamo che Generali continui a beneficiare dell'esposizione verso il settore retail
Fatto
Assicurazioni Generali ha riportato risultati dei primi 9 mesi 2023 sostanzialmente in linea con il consensus e con le nostre stime, confermando gli obiettivi del Piano Strategico 2021-2024.
L’andamento dei nove mesi è stato impattato dall’alto livello di sinistri Nat Cat per il business P&C e dai deflussi nel business Life.
Dalla conference call sono emersi messaggi contrastanti con maggiori dettagli sui punti chiave che saranno forniti nell'Investor Day del 30 gennaio. Il management ha confermato il percorso in atto con l'aumento dei prezzi nel business P&C e le aspettative per una normalizzazione dei deflussi nel business Life che continuano a soffrire la concorrenza degli elevanti rendimenti offerti dal fixed income e in particolare dai titoli di stato.
Il management ha inoltre indicato di aspettarsi come sempre più strutturale l’impatto da Nat Cat per i prossimi anni, con un aumento dei prezzi delle polizze per tenerne in considerazione gli effetti in termini di probabilità dei sinistri.
Effetto
Alla luce dei risultati, complessivamente in linea con le attese, aggiorniamo il nostro modello per riflettere pienamente i nuovi principi contabili e…
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