FINECOBANK - Risultati forti, alzata la guidance sul margine di interesse per il 2023
FATTO
FinecoBank ha chiuso il 2022 con un utile netto record di 428,8 milioni, in crescita del +22,8% sull'anno scorso con ricavi di 948,1 milioni, in aumento del +17,8%.
Il margine finanziario si attesta a 392,2 milioni, +40,1%, mentre le commissioni nette salgono del 3,3% a 465,6 milioni.
Il Cda proporrà la distribuzione di un dividendo di 0,49 euro per azione, in crescita dai 0,39 euro dell'anno scorso.
Nel nuovo scenario dei tassi FinecoBank migliora le stime sul margine finanziario nel banking per il 2023 a +80% sul 2022 dalla precedente stima di una crescita di almeno il 70%.
Le commissioni nell'anno in corso nell'area banking sono attese "in linea" con il 2022 dalla precedente stima di "crescita".
Nel segmento investing, FinecoBank vede per il 2023 un incremento dei ricavi "high single digit" includendo l'effetto mercato fino alla fine di gennaio, con margini sulle commissioni nette di gestione più elevati su anno.
La raccolta netta gestita è vista a circa 5 miliardi nel 2023 e nel 2024.
EFFETTO
Si tratta di risultati positivi e superiori alle nostre stime e a quelle del consensus. Ricavi del quarto trimestre a 264 mln (10% sopra le attese) grazie a un net interest income (NII) a 131 mln, commissioni nette a 119 mln. Costi operativi a 77 mln in linea.
Utile operativo a 187 mln ed utile netto a 126 mln (nel 2022 a 428.6 mln).
CET 1 ratio a 20.8% e proposta di dividendo a 49 cents, in crescita.
Buone indicazioni dalla guidance 2023 con una crescita del NII attesa a +80% YoY.
La raccolta in gestito è prevista a 5 mld, ma appare conservativa anche alla luce dei 701 mln raccolti nel solo mese di gennaio.
Le indicazioni positive ci portano a rivedere al rialzo le stime di utile 2023 del +5.8%, mentre ci aspettiamo una revisione leggermente superiore da parte del consensus.
Confermiamo la raccomandazione Neutrale sul titolo, ma alziamo il target price a 17.60 euro da 17.30 euro precedente, ovvero con un multiplo implicito di 17x gli utili 2023.
Confermiamo su FinecoBank la raccomandazione NEUTRALE, target price 17,60 euro.
www.websim.it
