Fineco - Risultati trimestrali in linea alle attese

Fatto

Fineco ha pubblicato risultati del quarto trimestre e dell’intero esercizio 2025 complessivamente in linea con le attese.

Il dividendo per azione è pari a 0,79 euro, rispetto alla nostra stima e al consenso rispettivamente di 0,80 e 0,78 euro.

I dettagli sulla Guidance 2026 saranno forniti in occasione del Capital Markets Day del 4 marzo.

I ricavi totali del quarto trimestre 2025 sono stati pari a 347 milioni di euro, in crescita del 4% su base annua e del 7% su base trimestrale, circa l’1% sopra le nostre attese.

L’utile netto si è attestato a 167 milioni di euro, in aumento del 3% su base annua e del 2% su base trimestrale, leggermente sopra alle nostre stime (circa +2%) e del 5% sopra il consenso.

Nel dettaglio:

• Ricavi totali pari a 347 milioni di euro, in crescita del 4% su base annua, con un contributo del margine di interesse pari a 161 milioni di euro, in calo del 5% su base annua ma in aumento del 3% su base trimestrale, a conferma del superamento del punto di minimo

• Commissioni nette pari a 186 milioni di euro, in crescita del 14% su base annua e circa l’1% sopra le nostre attese

• Costi operativi pari a 96 milioni di euro, migliori rispetto alle nostre stime

• Utile netto pari a 167 milioni di euro, in crescita del 3% su base annua e del 2% su base trimestrale, circa il 2% sopra le nostre attese

• CET1 ratio al 23,30% e leverage ratio al 5,07%

Il dato di raccolta risulta solido, ma con un mix debole a gennaio: raccolta totale pari a 1,1 miliardi di euro, con masse gestite in aumento di 262 milioni di euro, deflussi dai depositi per 268 milioni di euro e masse amministrate in crescita di 1,1 miliardi di euro. Sono stati acquisiti circa 22 mila nuovi clienti nel mese di gennaio.

La Guidance per l’esercizio 2026 è solo qualitativa, con maggiori dettagli attesi in occasione del Capital Markets Day del 4 marzo 2026, insieme ai target per il periodo 2026–2029. Tutte le aree di business contribuiranno alla crescita dei ricavi grazie all’accelerazione dei trend strutturali sottostanti al modello di business:

• Ulteriore accelerazione della raccolta netta totale

• Ulteriore accelerazione nell’acquisizione di nuovi clienti

• Un altro anno record per i ricavi da brokerage

• Un cost/income ratio comodamente inferiore al 30%

Effetto