FERRARI - Alziamo il target price prima della trimestrale del 2 Febbraio

FATTO
Risultati in uscita il prossimo 2 febbraio.

Ci aspettiamo un trimestre positivo grazie ad una robusta crescita dei volumi e all’effetto Forex.

I ricavi e l’adjusted EBIT del 4Q 2022 sono attesi a 1.28 mld, +9% YoY, e 299 mln, +13% YoY, rispettivamente, mentre l’adjusted EPS e il FCF per tutto il 2022 attesi a 5.17 e 747 mln.

Ci aspettiamo un 2023 positivo soprattutto grazie all’effetto mix, a una robusta crescita dei volumi e a un effetto prezzi positivo e un Forex neutrale.

Il mix sarà sostenuto dal nuovo modello Icona (Daytona SP3) e dal Purosangue il quale aiuterà anche la crescita dei volumi essendo un veicolo che allarga la gamma prodotti.

EFFETTO
Apportiamo leggere modifiche alle stime recependo un effetto Forex neutrale (vs +2% in precedenza), compensato da un effetto mix migliore.

Apprezziamo la società, ma confermiamo il rating prudente alla luce di una valutazione non attraente. Riteniamo che la storia sia ben compresa dal mercato, mentre le opportunità di revisione al rialzo delle stime in questo momento non ci sembrano elevate. Ritocchiamo il target price a 202.0 euro da 183.0 euro.

Raccomandazione su Ferrari POCO INTERESSANTE, target price a 202 euro.

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